הגדרה
פאנדינג קיים מפני שחוזה מתמשך לא פג לעולם, ולכן שום דבר אחר לא מושך את מחירו חזרה אל מחיר הנכס. השיעור הולך אחרי ההפרש בין מחיר החוזה ומחיר הספוט: חיובי, והלונגים משלמים לשורטים; שלילי, והשורטים משלמים ללונגים. התשלום הוא בין הצדדים בלבד, והתיעוד קובע שלא נגבות עליו עמלות.
שני מרכיבים מרכיבים את השיעור. מרכיב הריבית קבוע על 0.01 % כל 8 שעות, והתיעוד נותן אותו כ-0.00125 % בכל שעה, כלומר 11.6 % שנתי שמשולם לשורט. מרכיב הפרמיה זז עם ההפרש בין החוזה המתמשך ובין מחיר האורקל של הספוט שמתחתיו, ונקרא ממחירי הביצוע הממוצעים של השווי הנקוב של השפעת הפאנדינג בכל צד של הספר (20,000 USDC ל-BTC ול-ETH, ו-6,000 USDC לכל נכס אחר), נדגם כל 5 שניות וממוצע על פני השעה.
הנוסחה מפיקה שיעור לשמונה שעות, ו-Hyperliquid משלמת שמינית ממנו בכל שעה. השיעור מוגבל ל-4 % לשעה, תקרה שהתיעוד מעיר שהיא פחות אגרסיבית בהרבה מאצל המקבילות המרוכזות, ולא התקרה ולא המרווח תלויים בנכס. התשלום ממיר את גודל הפוזיציה לשווי נקוב לפי מחיר האורקל של הספוט ולא לפי מחיר הסימון.
זו עלות של החזקה ולא עלות של מסחר: היא נגבית על כל שעה שפוזיציה נשארת פתוחה, מה שלא תעשה הפוזיציה. זה הופך אותה למספר שמשקל לעסקה שנמדדת בימים וכמעט לכלום לעסקה שנמדדת בדקות. מספר שנתי, כמו השיעור השעתי כפול 8,760 שהאתר הזה מציג ליד כל שוק, מודד את השעה הנוכחית ולא את השנה הבאה.
נוסחה
Funding Rate (F) = Average Premium Index (P) + clamp(interest rate - Premium Index (P), -0.0005, 0.0005), וזה שיעור לשמונה שעות שמשולם שעה שעה בשמינית ממנו. התשלום עצמו הוא position_size * oracle_price * funding_rate, והפרמיה היא premium = impact_price_difference / oracle_price.
דוגמה
דוגמה במספרים מעוגלים. לונג של 1 BTC עם מחיר האורקל של הספוט ב-$100,000 נושא שווי נקוב של $100,000. במרכיב הריבית לבדו, 0.00125 % לשעה, השעה עולה $1.25, ויום שלם ממנה $30. בשיעור שעתי של 0.01 % אותה פוזיציה משלמת $10 לשעה, $240 ליום. שיעור אמיתי משתנה בכל שעה, ולכן זו אריתמטיקה ולא תחזית.